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2018上半年公司的板材利用率、一次性安装成功率
作者:admin    发布时间:2019-01-06    浏览:
  

  上证报讯 索菲亚日前公布的半年报显示,上半年公司实现了营业收入约 29.88 亿元,同比增长 20.12%;归属于上市公司股东的净利润约 3.69 亿元,比上期增长 25.38%。公司较此前的高增长有所放缓,主要有四大原因:今年二季度同比去年降价;2018 年上半年终端有约500 门店在翻新;去年索菲亚新增店数增长少于其他主要品牌;行业逐步进入成熟期,竞争比以往更激烈。

  而多家机构发布研报认为,随着营销渠道调整的完成,公司信息化、柔性化工厂打造成本优势壁垒,作为行业龙头的索菲亚市场未来占有率将会逐步提升。

  索菲亚衣柜专卖店自2010年开始保持着稳步扩张速度,目前渠道覆盖了全国一、二线城市以及大部分四、五线城市。为了实现联动销售,司米橱柜专卖店开店速度也正在加快,米兰纳定制木门品牌也在加紧培育。除了定制产品以外,公司另外在索菲亚渠道投放了OEM家具家品、定制窗帘,并推行大家居战略,践行多品牌、多产品联动销售策略。

  另一方面,客单价持续增长,2018年1~6月“索菲亚”全屋定制产品实现客单价10388元/单(出厂口径价格,不包括橱柜、木门),同比增长9.41%。

  申万宏源研究报告指出,公司进一步推进全屋定制品牌战略,终端设计师服务能力提升,产品端推出各类空间新品,同时投放OEM联动销售产品,单客销售柜体数量继续增加,使得客单价在出厂价下调的情况下仍保持了9.4%的增长。

  索菲亚目前在全国已投产的生产基地有5处,分别位于四川崇州市、河北廊坊市、浙江嘉善县、湖北黄冈市以及广东广州市, 初步完成全国工业布局,工厂2018年上半年度平均交货周期为10天~12天左右,首次打破了产能瓶颈。公司工业自动亦在不断创新,为解决个性化定制与规模化生产的矛盾,目前已经在全国生产基地实施全柔性化生产。

  索菲亚2015年开始进一步推动数字化转型进程,此举带来的是生产成本降低和产能提升,也进一步优化管理成本。2018年上半年度公司的板材利用率已接近84%,一次性安装成功率达90%,进一步减少客户投诉,提高客户体验,也同时为公司带来了稳定的毛利率以及持续上升的净利润。

  未来,公司及旗下子公司在生产智能化改造、智能物流系统、 智能包装线智能工厂五大方向同时发力,将持续帮助索菲亚实现高效益生产、资源高效利用、提高人均产能的目标。

  申万宏源研报表示,公司衣柜业务得益于公司持续致力于打造智能化、数字化、自动化的产供销体系,板材利用率持续提升,毛利率显著高于同行且稳步提升(2018年上半年公司衣柜毛利率提升1.07%至41.2%)。在定制市场推出高性价比套餐时,能同时保证公司和经销商的高盈利水平,为更灵活的营销方式提供成本保障。

  在衣柜业务价格低于去年同期的情况下,2018年上半年公司衣柜毛利率提升1.07%至41.2%,主要因为公司打造智能化、数字化、自动化的产供销体系,提高材料利用率,2018上半年公司的板材利用率、一次性安装成功率分别达84%、90%,2017年两项数据分别为84%、80%。

  此外,司米橱柜与索菲亚开始协同板材采购,向上游议价能力提升;低毛利率厨电产品占比降低。受益于此,2018上半年橱柜业务毛利率达到25.3%,较2017同比提升10.13%。

  成本控制能力一方面保证公司及经销商盈利能力,经历过去几年持续下调出厂价,保障了经销商的盈利能力,培育了稳定优质的经销商队伍,在未来竞争中提升了渠道壁垒。今年公司加大对经销商优胜劣汰的力度,并通过多维度考核来进行经销商的末尾淘汰,有望推动经销商体系的进一步升级。

  同时,让经销商拥有更多定价操作空间。当前定制家居门店均推出各类高性价比套餐。长江证券研报表示,“799+n”的推出不仅带来订单回升,亦带来高净值客户客单价的显著提升。

  申万宏源研报指出,索菲亚整修门店上样新柜在上半年已经基本完成,下半年存量门店将恢复正常,上样烤漆板、吸塑板等新型板材,丰富产品线将有利公司接单增长。另外公司上半年新开衣柜门店188家,终端门店达到2388家,门店位置更为多元化,Shopping Mall店达到165家,新开门店将在下半年贡献增长动力。

  截至2018年6月底,“索菲亚”全屋定制产品拥有经销商近1350位,专卖店数量2388家以及大家居店22家;公司继续加密一、二线城市销售网点,拓展四、五、六线城市的销售网点;其中省会城市门店数占比19%(收入占比36%),地级城市门店数占比28%(收入占比32%),四(、)五线%)。“司米”厨柜拥有经销商639家,独立的经销商专卖店766家。

  申万宏源研报认为,2018年公司总结调整战略,推出对应措施积极面对,包括产品定位,经销商管理,及大家居战略协同推进。中长期角度,信息化、柔性化工厂打造成本优势壁垒,得以在未来推进高性价比套餐同时保持公司与经销商盈利水平。行业的挑战对龙头而言恰恰是机遇,迎来整合窗口期;未来龙头企业将通过自身信息化能力、成本控制能力及经销商能力推动行业洗牌,不断提升集中度,凸显长期价值。

  长江证券研报则认为,公司终端竞争能力的逐渐提升,是未来推动订单回升的关键要素。关注趋势变化,着眼中长期成长空间。考虑去年前高后低的业绩基数特点,且公司上半年逐步完成经销商替换和产品价格的调整等工作,进入下半年,伴随后端持续改善及前端加速多渠道引流,公司有望逐渐觅得业绩拐点。(潘建)

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